低PBRのネットネット企業。JR東の買い増しが発表され、TOBの思惑も？
企業概要
鉄道関連の建設工事会社。東京・信越・東北地方が主な事業エリア。JR東日本系列。
指標
・低いROE、低PBR、高い自己資本比率…。典型的なダメ資産バリューの匂いが…。
業績
・長期：コロナ前までは緩やかに上昇していたが、コロナ後は右肩下がりに。JR東の鉄道関連の投資が戻らないとどうしようもないか。
・短期：直近の3Qは増収増益。昨年度がひどかったので、やっと下げ止まりの兆候が見えてきた？
・中期経営計画は2025年度に売上550億円、営業利益60億円。
財務
・BS：流動比率は600％以上、現預金だけでも負債合計よりかなり多く持っており、やりすぎなくらいのキャッシュリッチ。
・キャッシュフロー：＋ーーが多く、問題なし。フリーCFも出ている。
・直近の決算資料から、「換金性の高い資産（現預金＋売掛金＋有価証券）－総負債」が約333億円と、時価総額（296億円）を上回っているネットネット企業。
還元
・配当：ここ10年ほどは、連続ではないが増配傾向。
・優待：なし
・自社株買いはコンスタントにやっていたが、昨年は大規模に実施。
・中計でも総還元性向30％以上とうたっているのはいい感じ。
チャート
・長期：業績が絶好調だった2018年から、絶不調になる2021年の間は1600～2000の高値で推移。その後は急落して1300～1500といった感じ。
・短期：今年に入ってからは1300円台前半で推移していたが、直近は地合いの改善と低PBR株が注目されたこともあってか1400円台まで上昇している。
目標株価とトレードプラン
・とりあえずはネットネットが解消される1480くらいが目標。そのあとはPBR１を目指したいところだけど…まあ0.7くらいで2260とか？
・JR東の買い増し発表で一瞬跳ねたけど、TOBとかの話はまだ憶測でしかない。
・業績はそろそろ戻る気はするが、保守予想の企業なので次の本決算でガイダンスリスクあり。
・短期でトレードするなら、決算勝負かTOB（と、その匂わせニュース）のタイミング狙いになるだろうか。
・現在は株価も6年前くらいの価格なので、BPSの積み上がりを考えても割安感はある。長期なら今買ってもリスクは低いのではないか。
まとめ
・業績は、JR東の投資計画と原材料価格にかなり左右される。
・新幹線の大規模改修やインド高速鉄道事業に力を入れるようだが、長期的な業績拡大余地がどれだけあるのかはわからない。
・ネットネット企業なので下値余地はしれている。
・還元強化の方針はよい。原資も豊富だし、これからも自社株買いや増配はやってくれそう。
・昨年末、筆頭株主のJR東日本が7.8％→18.57％と同社株を買い増し。TOBはワンチャンあれば、くらいに考えておく。
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