万年低PBRのバリュートラップ銘柄。新中計は業績下方修正＆還元上方修正。TOB期待も。
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企業概要
鉄道関連の建設工事会社。東京・信越・東北地方が主な事業エリア。JR東日本系列。
指標
業績
・長期：2018年ごろまでは緩やかに増収増益だったが、2019年以降右肩下がり。
・短期：直近の3Qは増収増益。コロナの影響で大きく減速した2021年度から徐々に回復中。
・中期経営計画：直近で新中計開示。2029年3月期に売上高560億・営業利益50億目標。（進行中だった2025年度までの中計を下方修正した形）
財務
・BS：現金だけで総負債以上。売掛金や有価証券を加味するとネットネット。土地含み益は15億程度。
・キャッシュフロー：CFはほぼ毎期＋－－。売上債権回収サイクルが長く、営業CFは時々マイナス。
・BPSは積み上がり順調。自己資本比率は80％台後半で安定。高すぎるくらい。
還元
・配当：上昇傾向。10年非減配。中計で「総還元性向30％以上」だったが、新中計では「配当性向50％以上で累進配当」に上昇。
・優待：なし。
・自社株買い：定期的にやってくれる。新中計でも「機動的な自社株買い」は明記されているのでそれなりには期待できそう。
チャート
・長期：小型株らしく長期ではブレが大きい。業績の悪化した2021～2022年に大きく下落し、現在はそこからの反転途上といった感じ。
・短期：ここ3か月ほどは上昇していたが、決算でやや下落。
まとめ
・業績は、JR東の投資計画にかなり左右される（売上の約80％）。労務費や原材料費上昇もきつそうで、すぐ業績が戻る感じはしない。
・財務はネットネットで文句なし。
・還元は強化傾向。自社株買いもちゃんとやってくれる。
・直近は決算でやや下がったが、新中計の内容自体はそこまで悪くない…気がする。
・2022年末にJR東が株を約8→19％まで買い増し。TOB期待も。
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