直近の決算で気になったやつシリーズ。業績安定、低PER・低PBRのインバウンド銘柄。増配余地も大きい。
企業概要
スーパーマーケット・ドラッグストア・ディスカウントストア・ホームセンターなど全国の小売店に日用品を供給する商社。
指標
業績
・長期：概ね10年以上長期で右肩上がり。リーマンショックも関係なし。時折物流センターの新設に伴う初期費用や減価償却で利益がへこむ。
・短期：直近の1Qは小幅増収減益。進捗率を見ても会社予想通りか。とはいえ四半期でのブレも結構大きく、油断は禁物。
・中期経営計画：なし。
財務
・BS：流動比率は200％以上。売掛金だけで負債総額以上あり。有利子負債もほぼなし。
・キャッシュフロー：CFはほぼ＋－－。フリーCFもok.
還元
・配当：10年減配なし、緩やかに上昇。配当性向は20％以下と低め。
・優待：なし。
・自社株買い：していない。
チャート
・長期：長期では2017～18年に急騰して下落後はヨコヨコ。ここ3年は1500～1800くらいでの推移。
・短期：5月の本決算＆分売発表で下落。その後は1600前後で推移。直近の1Q決算の後はやや上昇傾向？
目標株価とトレードプラン
・数年でEPS300行くとして、PER10の3000が目標。
・コロナ後のここ数年の安値が1500くらいなので、そこまでは地合いだけで下がりそう。
・保守予想気味の企業だが期中の修正は少なめ。四半期ごとでも業績が結構ぶれるので注意。
・主要取引先のスギ（12％）とドンキ（9％）の月次チェック要。
まとめ
・業績は長期でもまずまず安定。特定の小売業者への依存度が高いのややリスク。
・財務はネットネットではないが、かなり堅牢。CFも良い。BPSの積み上がりも順調。
・配当は、特に明示はないが10年以上減配なし。配当性向はずっと2割以下と低く、増配余地あり。
・中国の景気減速でインバウンド銘柄にも逆風が。ここは販売先がしっかり上がってからか。
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