直帰の決算で気になったやつシリーズ。低PBRで高利回り、優待あり。半導体関連で上がらんかな銘柄。
企業概要
FAシステム、冷熱ビルシステム、X-Tech、エレクトロニクス製品を取扱う三菱電機系列の技術商社。旧菱電商事。
指標
業績
・長期：ここ10年ほどはやや上昇傾向？リーマンショック時も黒字。
・短期：直近の本決算は四半期単独だと8四半期ぶりに減益。今期予想も25％の営業減益予想と弱気。想定為替レート1ドル＝130円。
・4セグメントあるが、エレクトロニクス事業が売上・利益とも7割ほどと業績の中心。
・中期経営計画：2024年度に営業利益100億、ROE8%を目標。
財務
・BS：流動比率は200％以上。現預金＋売掛金で負債総額以上。有利子負債少。
・キャッシュフロー：CFはバラつきあり。商社なので売掛金や在庫の量に左右される。
還元
・配当：「短期的な業績に連動せず中⾧期的な安定配当を維持・継続する」との記載あり。減配リスク少。ここ5年ほどの配当性向は30％前後。
・優待：改悪リスクの高いクオカード。100株で2000円分～と利回りも良い。長期で増額。
・自社株買い：していない。
チャート
・長期：ここ10年は1200～2000での推移。今はレンジ上限あたりだが上抜けるか？
・短期：今年に入ってからは上昇していたが、5月の本決算後は下落。直近は地合いや半導体フィーバーでやや上昇？
目標株価とトレードプラン
・急激な円高がなく利益が上方修正する前提で、今期EPS240、PER12で2880くらいが目標。
・チャート的に1900割ったら一回撤退？
・保守予想の会社だけど、次の1Qのハードルはまあまあ高い気がする。円安継続かつ半導体活況なら上振れも。前期は2Q、前々期は1Qで上方修正している。
まとめ
・長期の業績は悪くはないがそこまで良くもない。三菱電機系列という以外特徴も無さそう。FAやエレクトロニクスの市場は伸びるとは思うが競合も多数。X-TECHなど新事業に期待。
・財務はBS、CSとも問題なし。
・株価2000円で100株なら配当＋優待で利回り5％と悪くない。財務は良いので、クオカード改悪→増配の可能性も。
・技術商社で流動性も低いため評価は低いが、半導体関連で話題になれば…。
・三菱電機のTOB狙い？
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