直近の決算で良かったやつ。上方修正＆増配期待あり。業績安定、業界内高シェア、還元もそこそこ。
目次
企業概要
日用雑貨や化粧品を中心とした卸売り企業。国内の日用雑貨卸売業ではPALTACとともに2強の一角、2社で50％近いシェア。
指標
業績
・長期：ここ10年はきれいに増収増益。利益率も上昇。
・短期：直近の1Qは増収増益。全カテゴリー増収。経常利益進捗率は33％。
・中期経営計画：2026年3月期に売上高1兆、経常利益200億、配当性向30％目標。
財務
・BS：流動比率は140％ほど。流動資産＞総負債でそんなに悪くはない。
・キャッシュフロー：CFはほぼ＋－－。フリーCFもok。
還元
・配当：配当性向30％目標。8期連続増配中。
・優待：100株で年二回1000円分のクオカード。うれしいけど改悪が怖い。
・自社株買い：たまにする
チャート
・長期：ここ10年くらいで見ると、2017～18年の急騰を除けばおおむね右肩上がり。
・短期：直近の1Q決算で上放れ→地合い悪化で下落？
目標株価とトレードプラン
・目標は中計からEPS800と考えてPER10の評価で8000。
・短期的には決算前の5000までは下がるかも。
・進捗率は高いが例年4Qがやや弱め。21・22年度と同じ11月に小幅上方修正のパターンか。
まとめ
・業界トップで長期業績も申し分ない。これから伸びそうなペット関連も押さえている。
・財務まずまず、CFよし、BPSの積み上がりも順調。
・配当性向は30％目標と上昇余地あり。クオカードは無理して無いけど必要性も感じない。そのうち廃止→配当上昇になってもおかしくない気がする。
・中国の景気悪化がどこまで影響あるか？
・商社なので指標的にはそんなに上がらなさそう。長期向き？
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