EMSの国内トップ企業かつ、高配当＋優待銘柄。16期連続増配中。今期業績はイマイチも、想定為替レートは余裕あり。低PBRのため、配当方針変更やTOBでぶっ飛ぶ可能性も。
企業概要
EMS（電子機器受託製造）中心の企業。車載向け中心で商社機能も。世界14カ国50拠点（海外売上は約80%）。MMIによるEMS企業の世界ランク17位。サカタインクスの海外事業部が分離独立。現在もサカタインクスの持分法適用会社。
指標
業績
・長期：ブレ大きいが長期で右肩上がり傾向。リーマンもコロナも赤字にはなっていない。
・短期：半期決算は3割ほどの減益。主力の東南アジアが利益半減。景気減速の中国、欧州の一部顧客の需要減、資源価格高騰長期化などもあり下方修正済。
・修正傾向：上方も下方もほぼ同じ割合でやる感じ。
・セグメント：売上は東南アジア・日本・中華圏・欧米でほぼ4等分。利益は東南アジア50％、米州30％ほど。
・中期経営計画：2026年度に売上高3700億・営業利益155億を計画。想定為替レートは1USD=132円。
財務
・BS：流動比率は200％ほどだが売掛金が多め。保有不動産の含み益は20億ほど。
・キャッシュフロー：ここ10年くらいは＋－＋が多い。借入・社債で定期的に資金調達は必要な感じ。
・BPSの積み上がりは順調。自己資本比率は横ばい。
還元
・配当：18期連続増配。配当性向も50％ほどと許容範囲。ただ、累進配当やDOEなどの明示は無し。明示されればさらに評価は上がりそうだが…。
・優待：100株で1000円分のギフトカード～。1年以上の長期保有で抽選で10名を海外工場視察旅行へ招待。まあおまけですね。
・自社株買い：ここ5年保はほぼしていないが、その分配当性向を上げているイメージ。
チャート
・長期：コロナ以降は1000～1500くらいでの推移。
・短期：5月の本決算から7月までは1300円ほどだったが、植田ショックで下落。為替の円高懸念で株価は戻っていない。
まとめ
・電子機器というかなり不安定な業種の中で、何十年も赤字なしでBPSが積み上がってるのはすごい。これから伸びるかどうかは車載関連しだい？
・短期業績はよろしくない。既に下方修正済みだが東南アジア・中国の落ち込みがやばい。想定為替レートはまだ余裕あるけど…。
・財務はまあまあ。この業種にしては良い方？
・前期から大幅増配。連続増配継続中だし、DOEとかの配当方針変更が出たら跳ねるかも。優待も100でギフトカードは嬉しい。海外視察は抽選で10名と狭き門。
・サカタインクスのTOBワンチャン。
・同業他社より安定性・利回りは高め。ここ以外だと加賀電子（8154）も良さそう。
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