高配当＋優待で来期業績回復期待あり。下値も限られてそうなので、買ってほったらしにできればと。
企業概要
天然油脂を原料ベースとした食用加工油脂素材、油化製品の製造・販売を行う企業。食用加工油脂（マーガリン、ショートニング等）の生産量は国内トップクラス。
指標
業績
・長期：利益面ではかなりのブレあり。前期は原材料価格高騰で営業赤字。
・短期：前期は1Qから4Qまですべて前年同期比で大幅マイナスの赤字。急激な原料価格上昇に値上げが追い付いてない状態のよう。
・中期経営計画：2024年度に連結売上高500億、連結営業利益20億。
財務
・BS：流動比率は130％ほど。現預金＋売掛金＋有価証券で負債総額にちょっと足りないくらい。悪くはない。
・キャッシュフロー：CFはほぼ毎期＋ーー。前期（ー＋＋）は赤字と売上債権・棚卸資産の増加を、有価証券の売却と借り入れでカバーした感じ。
還元
・配当：ここ10年は30or40円で増配傾向。配当性向は50％前後。赤字の前期も30円出している。
・優待：100株で1000円のクオカード。改悪怖い。
・自社株買い：しない。
チャート
・長期：ここ10年は緩やかに下降トレンド。直近はコロナショック時の株価に迫るほど下げている。
・短期：今年に入ってからは上昇中。12月の権利落ちをほぼ取り返した感じ。
目標株価とトレードプラン
・とりあえずの目標は総利回り4％の1250円かな。中計の営業利益20億でPER10でも大体同じくらい。
・直近の権利落ちの900くらいが安値の目安。
・昨年末に権利落ちと分売X2があったので、しばらくは上がらなさそう。
・次の決算（1Q）のハードルは高くないが、そもそも予想を強気に出す企業なので油断できない。安全に行くなら1Qを見てから。
まとめ
・かなり利幅の薄い商売のようで、これからも安定して業績が伸びるとは思えない。まずは原材料価格や為替の落ち着き、値上げ浸透がどうなるか。
・財務は悪くはないが、資産バリューと言えるほど良くもない気がする。
・配当は良いし、赤字でも出してくれるのは心強い。配当性向も激高というほどでもない。ただ優待は改悪リスクあり。
・直近で40万株ほど分売があったのと、期末一括配当と優待の権利が12月だったので、これからしばらくは上がる要素が少ない。株価は長期でも最安値付近なので、業績がちゃんと回復するなら買い時かもしれないが…。
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